编者按：2010年以来，西南地区持续干旱，云南、广西、贵州、四川、重庆五个省区市旱情不断加重，云南、广西、贵州、四川、重庆这五个省区市是重灾区，受旱面积占到全国的83%。相关上市公司在这场百年一遇的旱灾中，受损如何？上市公司又如何阻击这

　　场这场灾难的侵蚀？

　　旱情影响逐步扩散

　　有色及矿业板亦受牵累

　　□ 本报记者 贾 丽

　　天灾与经济灾害一样可怕，一样牵动经济命脉。“持续气温偏高、降水偏少，全省极有可能出现秋、冬、春和初夏连旱的局面。”一则天气预报拉响了云南省旱情严峻警报。

　　一场80年以上一遇大旱重袭西南的四川、重庆、云南、广西和贵州五个省（市）、区,以往水资源丰富，量居全国第三云南的灾情尤为严重。从去年入秋以来的9月间至今，仅云南省降水较常年同期偏少58.8%。 除农业之外，有色和矿业板块企业也开始受其牵累，相当一部分有色金属企业限电停产，频发业绩预警信号。

　　云南有色上市公司

　　目前影响不大

　　作为云南一向赋有盛名且上市公司相对集中的有色板块，间接受西南大旱影响，到目前为止影响还未有明显体现。

　　缺水缺电又成为今年云南的有色金属企业的烦心事，企业所在地的缺水缺电无法释放所有的产能。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。云南大旱，大型铅冶炼厂开工作业，小厂家大多停工。

　　因为有色行业是用电大户，今年遇到旱灾，限电比例相对提高。

　　驰宏锌锗证券办人士告诉记者：“由于干旱，公司发电量相对往年来说，有一定减少，工厂开工状况还是正常，今年考虑到天气原因，产量目标定在10万吨，比以前仍然有增加，生产经营目前来说还未受到影响。主要看上游来水量如何，如果变化不大，天气原因对公司影响较小。”

　　云铝股份董秘张文伟接受记者采访时表示：“天气干旱目前有影响，但还不是很大，如果继续发展下去，对工厂生产就有较大影响，从元旦前后，限电措施就开始陆续出台，公司对生产也做了些调整，限水会对个别地区有影响，水循环利用比率较高，新水用到不是很多，所以目前天气影响还没有更多体现出来。”

　　高能耗企业面临着较为严峻的形势，断水继续下去，部分企业也会苦不堪言。

　　“目前来说，一季度影响不是很大，每年这段时间都是云南的苦水季节，去年金融危机很多企业都停掉了。目前工厂好一些，持续下去道四月底或者五月中旬不下雨，（工厂）将会停很多。”罗平锌电证券部相关人士表认为。

　　他告诉记者：“现在云南地区农村用水比较吃紧，城市相对好些，公司主要业务锌片，用电量非常大，断电不可能出现，但是到五月中旬仍然不下雨，就比较严重。”

　　有部分企业未雨绸缪，甚至自备小型发电站，仍然在这个时刻起了关键作用。

　　驰宏锌锗证券办上述人士告诉记者：“发电量减少成为云南地区其他公司的普遍存在的问题，在云南地区，只有我们公司一家有发电站，同时又投资参股了两家电站，公司还有一个自备发电厂，虽然发电量很小，但在现在关键期也能起到很大的作用。”

　　旱情持续严重将加大影响

　　中国有色金属协会相关人士表示：“部分有色金属产品产能过剩，产业结构调整，有色金属产品本身面临严峻形势，旱情致使部分工厂停产，相当一部分企业停产，如果继续下去，情况将非常危急。”

　　有色金属在全球流动性极为充裕，价格在金融危机之后大幅度上涨，然而全球市场供应过剩的格局仍然无法改变。电解铝产能过剩形势比较严峻，目前电解铝产能已达到2000万吨左右，超过需求700万吨左右。

　　虽然铜的过剩情况一直在改善，但是短期内仍无法解决,铝的过剩情况有加大趋势,铅的过剩变化情况与铝相似,而锌的产量也与日俱增。

　　据了解，从2009年4月份开始，有色金属业扭转了行业增长大幅下滑的势头，产量止跌回升，逐步扭转大面积停产局面，5月份十种有色金属产量超过200万吨，8月份以后生产基本恢复正常。

　　2009年十种有色金属产量2681万吨，同比增长5.8%。其中, 电解铝1299万吨，增长1%；铜产量增长9.6%，减缓0.4个百分点；铅产量增长16.4%，减缓2.8个百分点；锌产量增长11.6%，加快7.3个百分点。氧化铝产量增长4.4％，减缓13.3个百分点。

　　然而金融危机刚刚挺过，西南此次大旱，又给有色金属企业带来考验。甚至有部分有色金属上市公司表示，如果旱情继续严重下去，到今年4-5月份可能就会“吃不消”。

　　云南的铅冶炼企业主要集中在个旧市。据了解，目前50%铅冶炼产能可能关闭。

　　世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，全球铅市1月供应短缺5000吨，2009年1月全球铅市供应过剩14000吨。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。1月精炼铅产量为798,700吨，1月全球矿山铅产量为409000吨。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。中国的产量最大。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。1月中国铅表观消费量为358000吨，较2009年同期增加80000吨。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。

　　2010年3月19日，市场货铅报价15650-15850元/吨。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。云南铅数量充足，价格低迷。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。云南大旱，大型铅冶炼厂开工作业，小厂家大多停工。

　　矿山开采作业量降低及运输受限等原因，已经受到影响，云南铜业表示公司下属矿山出现了间歇性减产。

　　中信建投有色金属行业分析师认为：“几种有色金属产量均有小幅度过剩，云南地区电力供应比较紧张，到目前为止生产方面来讲影响并不大，但是按照目前旱情发展情况，继续发展下去对西南有色金属业上市公司而言仍然令人担忧。”

　　文山电力：旱情影响业绩 寄望5月雨季

　　□ 本报见习记者 郑大红

　　西南五省遭遇百年干旱，多数地区已经启动一级抗旱救灾响应。那么直接的干旱缺水究竟给水利发电行业带来了怎样的影响呢？记者就这些问题采访了上市公司云南文山水电。

　　大江大河纵横交错的西南地区是中国水资源最为丰富的地区之一，据统计云南电力产能中有近70%来自水电站，因此水力发电成为云南主要的电力产业。

　　“遭遇60年以来最严重的旱情，云南从去年底就开始供电不足。”云南文山电力投资者关系管理胡先生接受本报采访时表示，“大旱的影响从去年8月就已显现，主要表现为公司下属电站由于降水少、上游来水不足，不能满负荷运行，对公司生产经营以及业绩有一定的影响。” 这一点我们确实也可以从公司公布的09年年报里看到，业绩低于预期的主要原因是受干旱天气影响，公司自发电量和外购小水电电量分别下降15%和18%，导致综合购电成本增加0.03 元/kwh，直接导致利润下降。

　　那么干旱到底对文山电力有多大的影响呢？“云南是西南重灾区，而文山境内没有一条大的河流，小河流众多，这就意味着文山水资源不是很丰富。公司区域内的电站主要是径流式电站，无调节能力，受天气影响较大。目前云南持续干旱对公司的影响难以预测。”胡先生表示。

　　由于水资源在时空分布上不均、复杂的地形地貌和脆弱的水生态环境，致使原本水资源丰富的西南地区面临严峻水资源挑战。胡先生告诉记者：“如果能够在5月，也就是云南雨季到来时，能够达到正常的降水量，那么对于我们电力企业2010年全年的发电以及业绩利润影响将会大大减少，因为我们不是产业结构有问题。”

　　据胡先生介绍文山电力受大旱的影响，虽然在产业结构上没有变化，但自发电和向当地采购小水电减少，向省网购电大幅增加，导致购电成本上升，毛利率下降，营业利润和净利润分别环比下降108％和100％，四季度基本盈亏平衡，略有亏损。

　　而银河证券水电行业研究员邹先生也向本报记者表示：文山电力本身产业结构没有变化，但购电结构的变化对公司经营的影响也值得重视。

　　“文山电力作为电网公司，主要电力来自自发电、州地方购电和省网购电三部分，自发电成本最低，而省网购电成本最高，为了保证供电，不得加大对省网购电，这就直接导致了成本的提高，利润的减少。”邹先生告诉记者。2009 年公司自发电量和外购小水电电量同比下降的同时，购省电同比增长140％，购电结构发生巨大变化，对公司业绩影响也是非常明显的。说明公司盈利对当地水电的发电量依赖性是非常强的。邹先生同时也表示，由于文山电力的下游供应企业是大工业用电企业，旱情一旦缓解将会有明显的业绩改善。

　　大旱微挫旅游业 地方旅游局称暂时可以应付

　　□ 见习记者 翟巧红

　　西南干旱，地表水和地下水位下降，以山水旅游为主要特色的著名景区也“缩水”不少，但地方旅游局以及旅游公司声称暂时可以应付。

　　随着一年一度的傣族泼水节即将来临，云南西双版纳迎来一年中最热的旅游旺季，但是由于缺水的缘故，网友纷纷表示今年只能“小泼”一下了。

　　旱情如此严重，使计划前往这些景区的游客有点望而却步了，然而记者通过各方面了解到，当地的旅游承载能力还是维持在正常水平，不影响正常观光。

　　黄果树旅游集团股份有限公司办公室一位工作人员向本报记者表示：“水量虽然大幅度下降，客流量有所下降，主要是因为现在处在淡季，其实旅游人次同比还有所增长。”昆明康辉旅行社吴江燕、丽江滇西北国际旅行社和华也分别告诉本报记者：“干旱对当地旅游影响不大，客流量仍比较大，机构的正常业务基本没有受到影响”

　　昆明市旅游局一位官员一边处理繁忙的政务，一边电话告诉记者：“这次干旱主要对地州旅游线路的影响较大，当地有关部门也在积极应对，省旅游局近期的工作重点仍是如何规划未来的旅游业发展。”此次受灾较为严重的广西百色市旅游局韦先生告诉记者：“近期百色缺水严重，但市县地区的供水还是有保障的，也不用从区外调水，对旅游不造成较大影响，主要是山区群众生活以及农作物生长严重缺水。”

　　受干旱影响，漓江水位持续下降，桂林当局16日对外发布漓江游船航程缩短信息。桂林旅游股份有限公司工作人员告诉记者，漓江航行线路由原来的磨盘山——阳朔改为竹江——阳堤然后再沿途返回。对观光影响不大，因为调整后的路线乃是漓江航道上的精华景区。游客生活用水可以正常供应。该公司董秘黄锡军也是同样的说辞，称干旱对公司有影响，但影响不大，旅游承载能力并未有大幅下降。当问及对公司的业绩影响时，黄锡军表示，目前还无法提供准确数字，因为季报还未统计出来，不好多做预测。

　　长城证券旅游行业分析师刘月平在采访时也表示，干旱对旅游业的影响应该不大，影响主要还是在农业领域。

　　三七面临减产或绝收

　　未来两年储备困扰药企

　　研究员称，在医药类上市公司中，受这次旱情影响较大的是云南白药和昆明制药

　　□ 本报见习记者 李春莲

　　截至今年3月17日，西南5省农作物受灾面积4348.6千公顷，其中绝收面积940.2千公顷。大部分农作物减产甚至绝产，作为医药上市公司的重要原材料三七也同样遇到了前所未有的灾情。

　　采访中，多家药企都称旱情以及三七减产都对其有所冲击。益佰制药相关负责人透露说，由于干旱，企业生产的工业用水供应有所不足，银杏和三七等原材料价格上涨，使公司生产成本增加。

　　三七涨价致使药企成本增加

　　三七，又称为“金不换”，具有良好的止血、造血功效。据了解，全国近97%的三七产自云南文山州，因为干旱，再加上有药商囤积，三七价格在春节后出现飙升，每公斤从70元上涨到440元。

　　“减产、涨价，这些因素最终将传递给下游医药制造企业。以三七为原料的药企业绩将受影响。”东吴证券医药行业徐研究员说。

　　国都证券研究所一位不愿意具名的研究员称，西南五省的旱情使药材价格上涨，尤其是三七药材的价格上涨比较厉害，这给相关公司的成本造成一定压力。对于企业来说，要想办法降低其他环节的成本，以稳定其盈利能力。

　　三七是中药的主要原料。据不完全统计，全国用三七做原料的中成药品种逾300个，生产厂家达1000余家，几乎覆盖了所有的中药制药企业，像云南白药、片仔癀等知名中药都以三七为主要原料制成。

　　该研究员还透露，在医药类上市公司中，受这次旱情影响较大的是云南白药和昆明制药，因为这两家公司的中药产品中，几乎全部含有三七成分。此外，天士力和白云山的产品复方丹参片、复方丹参滴丸也将三七作为主要的原料，会受到一定影响。

　　西南证券研究员胡海浪还提出，由于西南干旱天气使得中药原材料价格有较大的上涨预期，这将给中药企业毛利率的提升带来压力。

　　未来两年三七储备

　　将成困扰药企最大问题

　　由于西南五省持续不断的旱情，东吴证券医药行业徐研究员认为，三七减产的影响还不仅仅停留在原材料价格上涨上面，最主要的是对于药企未来的长远影响。

　　“如果近期干旱不能结束，将造成2010年减产，2011年大减产，由于现在三七种子不能出苗，将造成2012年基本绝收。”徐研究员在接受《证券日报》记者采访时说。

　　云南白药总经理尹品耀也对此表示，按照制药企业的储备惯例，一般会保证两年的存货。因此，就生产而言，2010年不会受到市场价格波动的影响。不过，从收储的角度来看，三七从现在开始至2012年的储备，将成为相关厂家关注的焦点。

　　此外，由于三七从播种到收获一般要经历3年以上时间。据此，徐研究员说，如果今年对医药公司的影响主要体现在原材料的成本上涨方面，那么由于持续不断的旱情，在未来两年，三七的供应量问题将会成为困扰绝大部分中医药上市公司的主要问题。

　　他还建议，企业可以在云南其他非干旱地区尝试建立三七生产基地，尽可能寻找上游的生产商，为未来的使用奠定基础。

　　农业板块将受“宠”

　　“爆炒”或推高CPI？

　　□ 见习记者 钟 源

　　西南五省旱情不断加重，其中云南、广西的部分地区的旱情已达到特大干旱等级，部分地区旱情甚至百年一遇。

　　小春粮基本绝收

　　小麦、蔗糖等无一幸免

　　有关农业方面的分析师表示，目前云南全省秋冬播农作物受灾面积占到已播面积的85%，预计小春粮与上年相比基本绝收。小春粮的大幅减产将对云南省全年粮食生产产生较大压力。

　　受旱情影响，国内甘蔗糖业基地广西、云南蔗糖大幅减产已成定局，普遍预计将达120万吨，接近国内年总产量的十分之一。其中云南本季食糖产量同比下降15%左右。广发期货白糖分析师表示,“一般来说,糖价的上涨从产区传导到下游消费市场一般在两个月左右,因此零售糖价也可能在近期陆续出现上涨。”

　　除了白糖之外,受灾区域的冬播油菜也可能受到干旱的影响,从而影响到菜油的价格,菜油期货价格自2月初开始出现缓慢上涨,不过现货市场反应还比较平淡。

　　种子、化肥、抗旱设备企业

　　日子将好过？

　　目前为止，旱情对相关上市公司的生产经营影响不一。 但从盈利情况来看，对相关抗旱保收企业来说中十足的利好。曾以4000万入股吉峰农机的私募基金九鼎投资相关人士3月22日接受证券日报采访时透露，鉴于公司的发展战略和企业的社会责任，吉峰农机近期将关注相关抗旱农机的市场营销，尤其在四川、云南等重灾区市场投放量。

　　华融证券分析师认为，按照抗旱救灾的操作顺序，首先应是加大抽水供水力度，因此，水利设施企业将会受到市场的关注同时在农田水利灾后重建中也将受益。

　　在旱灾得到控制后，紧接着就是追种保收工作的开展，抗旱改种玉米、马铃薯等品种对种子的需求必然会增加，对种业相关个股形成直接利好。

　　农业板块将受“宠”

　　“爆炒”或推高CPI？

　　严重干旱引起的粮价反季节上涨或将可能使市场担心的通胀预期提前实现，主要体现在粮油、糖价格的上涨之上。每年的春耕是否顺利都对当年的粮食产量产生重要影响。回顾了过去10年的A股市场表现，发现由通胀预期带来的农业股整体强势往往只出现在“牛市”中，当市场趋势是明显下跌的时候，农业板块相对A股市场也表现不出任何相对优势。因此，即使市场对通胀形成一定的预期，还需要判断当时A股市场的趋势方向。而每次因通胀预期出现板块相对优势的时候，种植业、渔业、畜牧业等具有粮食概念、食品概念的品种表现更强。

　　不过有分析师却持相反的观点，他们认为，目前更多的仍是主题炒作，对大部分理性炒家来说，对是否增持农业股还在观望。更何况目前上市公司普遍盈利能力较低的事实仍不可改变，并不能支撑如此高的市盈率，尽管有农业板块上市公司业绩回升，带动了估值溢价水平的回落的因素。据相关资料显示，目前农业板块PE低于历史平均水平，农业板块2010年PE约32倍，全部A股估值水平22倍，农林牧渔板块PE相对于全部A股溢价率为50%，低于90%历史均值。

　　就目前的西南干旱可能推高我国未来的CPI的问题，国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平对媒体表示，出现干旱的西南五省不是粮食主产区，对粮价影响不会很大。但它是重要经济作物的主产区，油菜、糖料、橡胶产量占全国比重较大。今年农产品涨价中，粮价涨幅未必是最高的，非粮农产品价格有可能受灾害影响比较大。

　　此外，中国科学院农业政策研究中心副研究员仇焕广3月22日接受证券日报采访时表示，西南地区干旱短期内可能影响当地粮价，但长期来说不会影响全国粮食大局，更不会过大影响CPI。首先西南地区粮食生产在全国比重不大，小春粮占当地全年的比重不大，只占15%左右。其次，现在全球粮食贸易密切且国内交通物流业发达，客观上平抑了粮价。